未来出行

柏基投资经理Thaiha Nguyen 在《前沿变革》栏目中与我们分享了她近期对出行行业的研究，及与其相关的变革将对整个经济可能造成的更广泛的影响。

Malcolm Borthwick (MB): 大家好，欢迎来到《前沿变革》栏目。我是Malcolm Borthwick，柏基智力资本部门的总编。

1908年10月1日，世界上第一辆福特T型车完成交付，对早期大众汽车市场带来了革命性的影响。福特T型车速度更快，价格更便宜，驾驶起来也更便捷。让我们快进到今天我们与汽车的关系，这其中还涉及到不少弯路。首先，汽车的效率并没有完全得到利用。我们很少能够完全发挥它们的能力。例如，在伦敦市中心，汽车的平均速度是每小时8英里（大约折合12公里）。这大概相当于19世纪90年代马车的平均速度。

其次，汽车会产生大量的污染。道路车辆的二氧化碳排放量占总排放量的17%。最后，汽车还存在很多安全隐患。2000年以来死于交通事故的美国人口比20世纪死于武装冲突的美国人口总和还要多。根据我们总部爱丁堡办公室的投资经理Thaiha Nguyen分析，以上这些现有出行方式的不足是导致出行行业被颠覆的部分因素，而这些因素将会重塑我们未来出行的方式。爱丁堡秋天还是挺暖和的。Thaiha，很高兴你能和我们分享你的研究成果。

即便过去我们有使用过轮子，其中98%都没有被使用在汽车上。所以，大家可以看到上个世纪交通运输的变化速度，比之前几千年的变化总和还要快得多。但我认为，未来几十年，交通运输的变化速度很可能会比上个世纪的变得更快。 

图片版权：Universal History Archive/REX/Shutterstock

那么你可能会问，我们为什么要关心这个？我认为，我们之所以要关心这个问题，是因为交通运输成为了我们生活中的重要组成部分，时刻影响着我们在生活中做出的许多重要决定。例如，我们在哪里工作、哪里买房子、几点送孩子上学等，这些都需要基于我们出行的便利程度作出决定。交通运输不仅仅关乎出行方式，其自身也是一个庞大的产业。交通运输行业占美国GDP总量的10%以上。交通运输也与经济领域的其他部分有联系，比如能源、房地产或传媒等等。 

因此，我认为，出行行业所发生的颠覆性变化对一些行业的影响，是较为容易可以被我们设想到的。例如，油气行业、卡车运输行业、自动电动汽车行业等。但也有一些行业会受到出行领域的颠覆性变革所带来的后续连带性影响。我给大家举两个例子。

第一个例子就是传媒行业。最近，网飞（Netflix）的首席执行官Reed Hasting表示，通常会有两种主要的稀缺资源会限制娱乐行业的发展——消费者的时间和金钱。这很有趣，想象一下，如果有自动驾驶或飞行汽车这样的技术的话，我们就能节省一些路上的时间来做其他事情。在美国，每天人均在路上花费的时间就有一小时。

这还只是一个小时，但如果我们把地球上几亿甚至几十亿人的时间加起来，对娱乐或广告公司来说，可能就是巨大的利润池。另一个例子是房地产。如果我们不必为了通勤便利而住在公司附近，那会怎样。想象一下，如果我们可以住在郊区，然后通过乘坐自动驾驶汽车或飞行汽车去上班。那么，我们肯定可以减轻城市的压力，均衡房价，让每个人都能买的起房子。

这并不完全是假设。事实上，我们已经能够看到在疫情期间通勤对房地产的影响。我们已经看到，可以居家办公之后，很多人从房价昂贵的地区搬到了房价更便宜的地区。实际上，我们所投资的一家房地产公司Zillow表示，自从弹性工作制开始实施以来，有30%的员工都搬家了——他们的员工现在在美国的50个州都有分布，相较几年前，仅有25个州。

我认为上述的两个都是很简单的例子。但希望可以例证交通出行方面的变革对整个经济的潜在大范围颠覆性影响。我认为，对于像我们这样的长期投资者来说，这是很令人兴奋的时刻，因为我们可以想象未来不同的可能性，选择正确的投资目标。这就是我想说的，Malcolm。

MB：的确是这样。那么，Thaiha，现在让我们聚焦三个领域：共享出行、电气化还有自动驾驶汽车。非常有趣的一点是，刚刚你谈到了汽车是如何融入我们的生活的。现在收看我们栏目的观众朋友们要么拥有自己的汽车，要么对汽车有自己的看法。就共享出行而言，让人们转变观念，放弃拥有自己的汽车，与人共享一辆汽车，这可实现吗？ 

TN：这个问题很好。我完全同意你的观点，人们都非常依赖他们的汽车，特别是在美国。这成为了一种爱车文化。那么，我们该如何改变这种行为呢。我认为，总是会有一些人愿意做正确的事情，所以这些人应当会成为共享出行等任何新技术或新服务的早期使用者。但不幸的是，大部分人都不会这么做。

所以，首先是如何为他们创造具有吸引力的经济激励措施。现在，在像洛杉矶、波士顿、纽约这样的大城市，拥有一辆汽车的成本一直在攀升。一些统计数据显示，拥有一辆车的后续每年花费在9000、10000美元左右，因为在那些大城市，你需要支付非常昂贵的停车费和保险费。因此，在这些城市你会看到人们更早的接纳共享出行的概念。

不幸的是，在农村地区或郊区还不是这样。因此，我认为，随着时间的推移，只有降低共享出行的成本，人们才会更乐意使用共享出行——无论是利用自动驾驶技术消除与司机相关的成本，还是像Uber或Lyft那样提供拼车服务。或者这是一个规模的问题。因此，随着Uber或Lyft公司规模的不断扩大，他们也能够将成本转移。

除了成本，我认为我们必须考虑的另一个问题是如何让共享出行的体验变得更加舒适和个性化。我们之所以很依赖自己的汽车，是因为我们自己的汽车是为自己量身定做的。我们有舒适的驾驶员座位，我们为孩子准备了儿童座椅。我们甚至还能够设置自己喜欢听的音乐。那么，我们该如何改变这一切呢？

像Wavemo这样的公司就在一直讨论在自动驾驶和共享网络中试验免费Wi-Fi和免费流媒体服务，让人们的出行体验更加舒适，更加愉快。我认为这两个部分可能是我希望随着时间的推移而改变的，从而带动更多的人使用共享出行。 

MB：关于共享出行，你谈到了Uber和Lyft，我认为这很有趣。 我觉得汽车的占有情况也很有趣。在美国，平均汽车占有率为1.1，所以我们其实对这些车的利用效率并不高。看看爱丁堡这里或是伦敦的街道，很多的出租车在空驶，利用效率也不高。那么，像Uber和Lyft这样的公司是这个问题的绿色解决方案吗？

TN：这个问题问的好。那些持怀疑态度的人也提出过同样的疑问，他们说Uber和Lyft实际上降低了城市的可持续发展能力。因为共享出行太简单了，太方便了。所以，有的时候人们把坐共享汽车出行作为公共交通甚至步行的替代。一些研究表明，Uber和Lyft每减少1英里的私家车行驶路程，就在它们共享出行的网络里增加了2.8英里的行驶路程。 

所以，这是个有趣的问题，有公司一直在解决这个问题。我最近遇到了一家非常有趣的非上市公司，叫做Via Transportation。他们所做的是将共享出行的便利性，类似Uber和Lyft，与公共交通相结合。你可以想象，作为一名消费者，你可以像使用Uber和Lyft一样预约行程，打开应用程序，在你需要的时候下单。

但你预约的不是一辆四座汽车，而是一辆小型公共汽车。Via Transportation会将你和10-15个走同一个路线的人集中在一起，这样就能真正解决你提到的汽车利用效率的问题。此外，还有其他形式的共享出行模式，例如共享自行车或共享小型摩托车，这些也都是绿色解决方案。除了对环境友好之外，它们也是欠发达社区用来解决第一个和最后一个挑战的绝佳解决方案。所以，我认为，随着时间的推移，会有不同的解决方案来解决这些问题。 

MB：说到不同的解决方案，让我们展望一下未来。在屏幕上，大家能看到一辆飞行的出租车。这是Lilium的飞行出租车之一。如果你仔细看，你会看到曼哈顿和帝国大厦。柏基代表客户投资了数家飞行出租车公司，这其中包括Lilium和Joby Aviation。这有点像科幻小说中的内容。飞行出租车目前的进展如何呢？ 

TN：我承认，我曾认为这是只有科幻小说中才能实现的内容。我第一次听说飞行汽车的概念是在2018年，来源于一家名叫Kitty Hawk的公司。当我看到的时候，我觉得不可能，这太疯狂了。在2019年，我有幸在华盛顿参加了Uber举办的Uber Elevate峰会。两天时间里，我们看到成千上万的人——商人、投资者、工程师、政治家和监管者聚在一起谈论这个话题。 

在那一刻，我才想到，我的天啊，这可能是真的，这正在发生。所以，我想说，我们已经看到了电力推进装置在多个技术领域的融合，如电池技术、航空工程、轻质材料、自动驾驶系统等，这使得飞行汽车的概念变得似乎可行。 

就技术而言，我不会说我们的技术已经成熟到能够制造飞行汽车，但我们已经具备了制造飞行器的所有基础技术。事实上，现在，在这个领域的所有公司，无论是Joby Aviation、Lilium还是其他公司，都处于制造飞行器并申请美国联邦航空管理局等监管机构认证的阶段。接下来，下一步可能是建造相关的基础设施。例如，用于起飞和着陆、搭载乘客的垂直起落机场以及围绕它建立商业模式使产品落地。

MB：你提到了长期思维，我们是长期投资者。在投资之前，你如何在标的公司中衡量这一点？你看重哪些点？ 

TN：就像我说的，我认为首先最重要的是人。我们关注管理团队。我们关注企业的创始人。不管有没有承诺，他们都有远大的愿景，知道如何去做。他们的动力不仅仅是金钱价值，还希望能为社会做出贡献。Joby Aviation和Lilium的人们都很积极地在解决城市化进程过快带来的挑战——我们很快就会用完地球上所有的空间。那接下来我们还能去哪里？很明显，只有上天了。 

其次，我认为需要看技术能力，我们更像是通才（而非某个行业领域的技术专家）。因此我们很难知道技术是否可以实现。有些事情的确很难，但这并不意味着我们就不去尝试、不去做了。我们通过与该领域的不同公司交谈，与专家和科学家合作，来真正帮助我们验证某些公司的说法。 

例如，在投资Lilium之前，我们要求剑桥怀特试验室对Lilium声称他们能够实践的电池技术进行了验证。我们对投资公司进行了非常仔细的尽职调查。但我认为首先最重要的是管理团队成员的信念。 

MB：这挺有意思的。这与人和文化相关。现在，我们来聊聊电气化。每当我们讨论电动汽车时，可能很多观众会联想到特斯拉，但还有其他有趣的企业，不是吗？

TN：肯定的。我认为，作为特斯拉的早期投资者，柏基也是电动汽车的积极拥护者。向电动汽车的转型是不可避免的。然而，转型途中必然会存在困难和曲折。一路上会存在很多的挑战。当我说挑战时，我不是说我们应该感到消极我会从积极的角度去看——如果有挑战，那么就会出现令人兴奋的、有趣的公司去努力解决问题。 

我们现在面对的一个挑战，以及未来可能继续面临的挑战，是电池的生产。扩大电池生产的成本很高，而且耗时很长。目前，我们每年电池产能大约可供300万辆电动汽车使用。在未来，我们面对的是每年数千万甚至上亿辆电动汽车的需求。所以，想象一下未来电池的需求量会有多大。因此，我认为电池的生产将是电气化领域中的一个非常重要的点。 

MB：你提到了电池。另一件有趣的事情是充电基础设施。几周前，我曾搭乘一辆伦敦的出租车。司机刚刚把出租车改装为电汽混动。他聊到的一件事是：在伦敦有一些灯柱可以把车插上去充电，他说，其中的一些坏掉了。想给自己的汽车充电时会发现很困难，譬如，你可能很难找到可供充电的停车位。我们如何开发对电动汽车充电如此重要的基础设施？ 

TN：你说的肯定是对的，充电基础设施是整个难题里的重要部分，这些年来，我们已经看到了诸多进展。我认为首先，归功于特斯拉，它正在基于快速充电的基础设施建设特斯拉超级充电网络，让人们从一开始就很有兴趣。现在，特斯拉正在计划向其他原始设备制造商开放他们的充电基础设施，帮助所有其他人迈向可持续能源的未来。 

我们还投资了一家名为ChargePoint的公司。该公司正在建设美国最大的充电网络，并希望在欧洲开展同样的业务。ChargePoint的观点是，大部分人都是晚上在家里给车充电，或者白天在办公地点充电。因此，他们正在与诸多企业合作，在办公场所为员工安装充电端口。 

我认为业内人士正在尝试用许多不同的方法来解决这些基础设施带来的挑战。我很乐观，我相信未来这将不再是电动汽车的瓶颈。 

MB：很高兴我们能够如此积极乐观地结束这次讨论，Thaiha。感谢你的分享。

TN：谢谢大家。